华晨集团正式破产重整

华晨集团正式破产重整

华晨集团破产重整一事有了定论。

据国内媒体报道，11月20日，沈阳市中级人民法院裁定受理债权人对华晨汽车集团控股有限公司重整申请，标志着这家车企正式进入破产重整程序。

华晨集团有关负责人表示，本次重整只涉及集团本部自主品牌板块，不涉及集团旗下上市公司及与宝马、雷诺等的合资公司。

作为宝马在中国最重要的合作伙伴，集团重整后有望实现重生，尽最大努力挽回债权人损失。同时华晨宝马仍然是其未来稳定的利润来源，而且还将不断推出新产品，扩大规模。

根据华晨中国公布的财报显示，2015年至2019年，华晨宝马给华晨中国贡献的净利润分别为38.23亿元、39.93亿元、52.33亿元、62.45亿元和76.26亿元。5年的时间里，华晨宝马向华晨中国贡献了269.2亿元，且利润贡献规模不断扩大。

有华晨宝马作为稳定利润来源，华晨集团为何会破产？这主要和其管理经营不善、自主品牌亏损有关。

如果将华晨宝马所贡献的利润从华晨中国的业绩中扣除，2015至2019年，华晨中国自主板块在过去5年间分别亏损3.3亿元、3.1亿元、8.6亿元、4.2亿元和8.6亿元。也就是说，5年间，自主品牌亏损近30亿元。

据了解，华晨集团长期经营管理不善，自主品牌一直处于亏损状态，负债率居高不下。2018年以来，辽宁省政府及相关部门一直努力帮助华晨集团解决现金流问题，但其债务问题积重难返。

今年，受新冠肺炎疫情影响，华晨集团自主品牌经营状况进一步恶化，长期积累的债务问题暴发。

据华晨集团今年半年报，集团层面负债总额523.76亿元，资产负债率超过110%，失去融资能力。为解决债务问题，有关方面成立了华晨集团银行债委会，力求债务和解，但未果。

10月下旬，华晨集团发行的10亿元私募债到期仅支付了利息，本金未能兑付。11月13日，一位债权人依法向法院提起华晨集团破产重整申请。

资料显示，华晨集团作为辽宁省属国企，直接或间接控股、参股四家上市公司，并通过旗下上市公司华晨中国与宝马合资成立华晨宝马公司。有中华、金杯、华颂三个自主品牌和华晨宝马、华晨雷诺两个合资品牌。

华晨债务违约65亿

华晨汽车集团控股有限公司（下称“华晨集团”）的违约风波还在持续。

11月16日晚，华晨集团的一纸公告披露了公司债务违约的更多情况。根据公告，目前华晨集团已构成债务违约金额合计65亿元，逾期利息金额合计1.44亿元。

“因企业资金紧张，续作授信审批未完成，造成无法偿还。”公告称。

具体来看，违约债务中，银行占据了大头，借款到期本息金额达40.87亿元，其次是债券和信托，金额分别达10亿元和9.64亿元，再者是融资租赁公司，金额达1.14亿元。另外，集团子公司辽宁正国投资发展有限公司、华晨汽车投资（大连）有限公司、华晨专用车装备科技（大连）有限公司分别为月0.5亿元、3.38亿元和0.91亿元。

华晨集团表示，此次债务违约对集团本部生产经营产生造成影响，导致财务状况恶化，极大影响偿债能力。目前，集团正积极与相关债权人协商，同时加大资金筹集力度，加快清收清欠和盘活资产相关工作，争取妥善化解业务。

华晨集团相关债权银行也已就债务问题组成债委会，光大银行为主要牵头行。对此，华晨集团表示，债委会成立于2020年8月7日，成立后，银行债委会成员对华晨集团采取稳定信贷、不抽贷、不断贷等多项工作支持。但由于生产经营持续亏损，华晨集团现金流仍然非常紧张。

“实际上，华晨集团的违约早有征兆，集团经营过度依赖于子公司华晨宝马，母公司及其他子公司经营则持续大额亏损，使得债务压力较大。但考虑到华晨作为国内头部汽车集团，再加上属于辽宁省国资体系，有‘国企信仰’在，所以市场还是挺意外公司出现违约。”一位券商投行部相关人士对记者称。

屋漏偏逢连夜雨。近日，记者从中国企业破产重整案件信息网上了解到，华晨集团于11月13日被申请破产重整，申请人为格致汽车科技股份有限公司，案号为（2020）辽01破申27号，办理法院为辽宁省沈阳中级人民法院。

对此，华晨集团相关负责人对第一财经表示：“根据法院提供的信息，重整申请是华晨集团的债权人向法院提出的，我们是在接到法院通知后才了解这一情况的。通常法院会对重整申请进行审查，并裁定是否受理，我们也在等法院的消息。”

金杯汽车、申华控股此前也发布《关于间接控股股东被申请重整的提示性公告》，称截至公告日，华晨集团尚未收到沈阳中院正式受理重整的裁定书。华晨集团债权人提出的重整申请是否被沈阳中院受理、华晨集团是否进入重整程序尚存在重大不确定性。若华晨集团的重整申请被沈阳中院受理，华晨集团将进入重整程序，可能会对公司股权结构等方面产生一定影响。

此外，华晨集团还涉及14项重大诉讼（仲裁）等，涉及机构主要包括银行、融资租赁公司等，比如朝阳银行股份有限公司沈阳分行诉华晨集团票据纠纷，涉案金额达6亿元；中国外贸租赁股份有限公司的融资租赁合同纠纷，涉案金额达1.77亿元；建行大连星海广场支行的贷款合同纠纷，涉案金额达9亿元左右；星展银行（中国）有限公司上海分行的仲裁，涉案金额为7.79亿元。

目前市场对华晨集团债务兑付情况颇为担忧。Wind数据显示，华晨集团当前存续的公司债券为14只，其中，1～3年内到期的债券有11只，余额为131亿元。截至上半年末，公司短期债务已达439.87亿元，占总债务的69%，偿债压力大。

远东资信评估有限公司的研报称，长期以来(5年以上)，华晨集团的经营性现金净流入增长缓慢，2020年上半年的经营性现金净流入仅为50亿元。相较之下，公司短期债务却迅速攀升，合并报表的经营性现金净流入和短期债务之间有高达百亿的资金缺口，因此短期偿债风险较大。

目前，大公国际资信评估有限公司已将华晨集团公司主体及相关债项信用等级调整为了BB，东方金诚国际信用评估有限公司则将公司主体信用等级调整为BBB，相关债项信用等级调整为CCC。

华晨宝马运营不受影响

11月18日消息，对于近日华晨集团深陷债务危机一事，宝马中国方面回应称：华晨宝马汽车有限公司和华晨集团是独立的法人实体。当前的问题仅是华晨集团的事，华晨宝马汽车公司的运营不受影响。

11月16日晚间，华晨汽车集团控股有限公司发布公告称，目前华晨汽车已构成债务违约金额合计65亿元，逾期利息金额合计1.44亿元。此前，华晨集团近来因债务危机备受关注，其主体信用及旗下债券评级已多次被降低，大公国际和东方金诚把其信用评级从最初的AAA级一路调低至如今的CCC级。

11月17日，宝马集团新闻发言人表示：合作伙伴华晨汽车的债务问题不会影响宝马和华晨目前的合作，对于宝马而言，目前并没有任何迹象显示两方的合约会因此受限制。

据报道，海通国际分析师根据合同条款计算，认为华晨所持有的华晨宝马的50%股份，并不少直接归其所有，而是归其下属子公司的实体所有，所以即便华晨集团破产了或者转让了所持股份，华晨宝马的业务也受到法律保护。